Autorzy raportu analitycznego zwracają uwagę, że portfel spółki w I kwartale 2024 roku został odbudowany dzięki finalnemu pozyskaniu kontraktu na perymetrię na Bugu i kilku mniejszym kontraktom.
- Powinno to pozwolić przeczekać obecny okres niższej podaży kontraktów. W średnim terminie spółka powinna być beneficjentem odblokowania środków unijnych (m.in. ekspozycja na infrastrukturę pod transformację energetyczną) oraz podwyższonych wydatków na obronność. Wskaźnikowo spółka nie jest już tak „tania” jak rok temu. Wskaźnik EV/Sales znajduje się wyraźnie powyżej mediany za ostatnie lata, ale nadal poniżej poprzednich rekordowych poziomów z lat 2015-16. Jednocześnie zmiany, jakie zaszły w ostatnich latach, m.in. pozbycie się balastu spółek zależnych czy zbudowanie referencji na jednostkowo większej skali kontraktach, mogą pozwoli na długoterminowy re-rating. Przy obecnej cenie rynkowej div yield to blisko 9%, P/E na kolejne lata przy naszych prognozach kształtuje się na poziomie 8-9x. Podtrzymujemy rekomendację akumuluj, obecną cenę docelową wyznaczamy na poziomie 31,0 zł – wskazuje DM BDM.
Biuro prognozuje, że w tym roku spółka wypracuje 575 mln zł przychodów oraz 52,6 mln zł zysku netto (na prognozy DM BDM na poziomie EBIT wpływ ma księgowy zysk na poziomie 20,5 mln zł z utraty kontroli nad Zeusem). W 2023 roku było odpowiednio 546,9 mln zł i 22,4 mln zł.
