Analitycy Noble Securities wskazują w kwartalniku, że na ostatniej konferencji zarząd wskazywał na lekkie wyhamowanie zamówień, co może oznaczać niższą sprzedaż w core biznesie spółki (liczniki).
- Konserwatywnie przyjęliśmy tylko niewielki wzrost przychodów Sonela w dwóch głównych obszarach (mierniki + usługi montażu) w całym półroczu, co sprowadza się do spadku przychodów w tych dwóch segmentach w samym Q2. Całkowity poziom sprzedaży skonsolidowanej wsparł segment licznikowy, w ramach którego spółka Foxytech realizowała zlecenia na dostawy do Tauronu (przyjęliśmy ok. 10 mln zł ze starego kontraktu, który powinien zostać zakończony w 2Q2024 oraz podobną kwotę z nowego kontraktu podpisanego w roku bieżącym).
Choć core biznes charakteryzuje się wysoką rentownością (szacowaną na 25-30% na poziomie bruo), to zmiana miksu produktowego vs 1Q2024 (wzrost udziału mniej rentownej sprzedaży liczników) przełoży się na spadek rentowności kw/kw. Koszty ogólne będą zbliżone.
Spółka dysponuje nadwyżkami finansowymi, jednak spodziewane zyski odsetkowe mogły zostać skompensowane wzrostem kosztów z tytułu różnic kursowych (umocnienie PLN przy wysokim udziale eksportu w sprzedaży) – zaznacza Noble Securities.
Biuro podtrzymuje prognozy na 2024 rok zakładające dalszą poprawę wyników: rozwój w core biznesie (segment mierników wspierany nowościami w ofercie), stabilizację przychodów w usługach montażowych (nowi klienci stopniowo zastępują ubytki w zamówieniach od głównego odbiorcy) oraz wzrosty w licznikach (dokończenie starych kontraktów w H1, realizacja następnego dużego zlecenia dla Tauronu w Q2 i Q3). Analitycy Noble Securities liczą, że wyhamowanie wzrostu sprzedaży w końcówce minionego kwartału było chwilowe i zostanie odrobione w II półroczu.
- Opóźnia się proces zarejestrowania spółki w Niemczech. Nie ma to istotnego negatywnego przełożenia na bieżące wyniki (Sonel wciąż realizuje eksport za pośrednictwem dotychczasowych kanałów sprzedaży), ale oddala w czasie efekty współpracy z nowym partnerem na tamtym rynku – dodaje Noble Securities.
