Analitycy biura, w raporcie z 19 grudnia 2025 roku, podtrzymali założenie sprzedaży 31 systemów robotycznych da Vinci w 2025 r. fin. oraz 23 w 2026 r. Podwyższyli natomiast prognozy sprzedaży pozostałych urządzeń, głównie ze względu na ogłoszenie listy szpitali funkcjonujących w ramach Krajowej Sieci Kardiologicznej, które mogą skorzystać ze środków KPO. DM BDM spodziewa się, że placówki te będą zaopatrywać się w angiografy i inny sprzęt, co może przynieść spółce dodatkowe kilkadziesiąt mln zl przychodów do czerwca’26. Patrząc na skalę inwestycji, które są planowane w całej Polsce, oraz krótki czas, jaki pozostał do końca trwania programu, może się okazać, że prognozy biura na 2025 r. fin. są konserwatywne.
- Zakładamy, że po zakończeniu unijnego programu, krajowa sprzedaż systemów da Vinci zwolni, jednak w naszej ocenie nadal będzie to co najmniej 10 robotów rocznie. Na pozostałych rynkach szacujemy sprzedaż 8-10 systemów rocznie, do czego przyczynią się kraje nadbałtyckie. W dłuższej perspektywie zakładamy wymianę części urządzeń na nowsze modele, stąd w długim okresie podtrzymujemy założenie instalacji kilkunastu systemów rocznie.
W segmencie radiofarmaceutyków wyniki 2024 r. fin. były słabsze od naszych prognoz głównie przez modernizację zakładów produkcyjnych radiofarmaceutyków, która przejściowo ograniczyła produkcję. Zakładamy wzmocnienie sprzedaży w 2025 r. fin. i stabilizację w kolejnych okresach. Czynnikiem, który pozytywnie może wpłynąć na przychody segmentu jest zniesienie limitów na badania PET-TK, jednak w obecnej sytuacji, w jakiej znajduje się polski system ochrony zdrowia, w naszej ocenie wprowadzenie tej zmiany jest niepewne, dlatego nasze prognozy nie uwzględniają takiego scenariusza.
Spółka Syn2bio w połowie roku 2026 r. (kalendarzowego) powinna zostać wydzielona z grupy i pojawić się jako osobny podmiot na GPW. W wycenie DCF i porównawczej nie uwzględniamy wpływu kardioznacznika, natomiast działalność wydzielana została wyceniona osobno metodą rNPV – czytamy w raporcie DM BDM.
