Analitycy Erste Group w raporcie analitycznym w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego (z 6 maja) wskazują, że prace nad metagrą Unsolved weszły w zaawansowaną fazę. Po zakończeniu etapu beta w marcu, spółka koncentruje się na finalnym dopracowaniu zawartości przed planowanym na okres wakacyjny, stopniowym rolloutem.
- Pierwszy wpływ wdrożenia metagry na KPI powinien być widoczny już w drugiej połowie 3Q’26, natomiast przełożenie na wyniki finansowe powinno pojawić się z lekkim opóźnieniem, najprawdopodobniej późną jesienią’26. Ambicje spółki pozostają wysokie, co zarząd podkreślał podczas ostatniej konferencji wynikowej, wskazując na cel zwielokrotnienia przychodów dzięki metagrze (luka LTV do referencyjnych tytułów na poziomie ok. x4). W naszym modelu przyjmujemy jednak bardziej konserwatywne założenia i zakładamy ok. 65% wzrost dziennych przychodów po ok. dwóch latach od rozpoczęcia rolloutu. W całym 2026 r. zakładamy, że Unsolved wygeneruje 91 mln zł przychodów, co oznacza stabilizację na poziomie zbliżonym do 2025 r. Wyraźniejszej poprawy wyników oczekujemy w 2027 r., wraz z narastającym wpływem metagry. Zakładamy wówczas wzrost przychodów aplikacji o ok. 35% r/r, do 122 mln zł oraz poprawę pierwszej marży do ok. 56 mln zł, tj. o ok. 34% r/r – czytamy w raporcie Erste Group.
Drugim strategicznym projektem w pipeline spółki jest Void Hunters - taktyczny hero collector osadzony w estetyce dark fantasy, łączący elementy RPG oraz gry karcianej. Tytuł jest projektowany przede wszystkim z myślą o platformach mobilnych, jednak spółka zakłada również jego obecność na PC. W ramach testów wersji alfa Void Hunters głównym celem spółki była weryfikacja krótkoterminowej retencji oraz ocena pierwszej reakcji graczy na podstawową pętlę rozgrywki.
- Wyniki okazały się wyraźnie lepsze od wewnętrznych założeń spółki - benchmarki retencji zostały przekroczone o ok. 50%. Kolejne aktywności marketingowe, w tym soft launch, w ramach którego spółka będzie weryfikować KPIs związane z monetyzacją, powinny wspierać dalszą rozbudowę organicznej bazy graczy. Powinno to stanowić istotny atut w procesie budowania rozpoznawalności VH na wymagającym rynku gier F2P. Już na obecnym etapie, projekt oferuje odpowiednią głębię rozgrywki oraz adaptacyjny poziom trudności, co powinno ograniczać barierę wejścia dla mniej zaawansowanych graczy. Choć rezultaty testów pozwalają z rosnącym optymizmem oceniać potencjał projektu, w naszych założeniach pozostajemy konserwatywni. W modelu przyjmujemy pierwszą marżę gry na poziomie zbliżonym do wcześniejszego RPG-owego projektu studia – dodaje Erste Group.
